菇木真报道：首度回应高度重视“河南新乡项目风险”，发审委朱海武“不关心上市后情况”，保荐人沉默
无论是翻3倍的产能，还是长达三年半的建设时间，菇木真上市后的重心一直没离开这个项目，甚至倾其所有力保新乡项目的正常运行。
令人惊讶的是，上市两年内，菇木真的深交所相关监管员已换3人，却至今没有一人到过菇木真现场调研。更有菇木真IPO发审委委员对理财周报记者直言：“不关心它上市之后的情况。”监管方角色的缺位，或许比你想象中还要严重。
2010年12月上市一个月后，菇木线万元注册了河南子公司。第二个月，宣布投入10亿元重金，打造河南前所未有的食用菌生产帝国。
可行性报告显示，2014年底，河南项目的产能将达到每日生产150吨食用菌。2010年底，菇木线个生产基地的产能全部加起来才50吨。也就是说，4年期间，这个河南项目相当于再造3个菇木真，这个项目挑战菇木真成长历史的极限。
今年11月21日，在河南基地培训的菇木真内部人士告诉理财周报记者，河南项目第一期仅生产金针菇，其他品种尚不知道何时生产。
更明显的变化是白玉菇的生产。今年5月份，菇木真临时终止了塘厦基地的白玉菇生产项目，当时距离预计投产期不足3个月。该项目原计划斥资3168.89万元募集资金，日产4吨白玉菇。
问及该项目终止缘由，上述菇木真高管叹了一口气，缓缓说道：“是因为白玉菇去年下半年价格下降得很低，本来塘厦有整体的计划，就改了。”
然而，可行性报告显示，河南基地150吨的日产能当中，包括20吨白玉菇。实际上，菇木真的白玉菇毛利率一路暴跌，2010年至今年上半年，分别为55.51%、43.14%、10.55%.
河南项目最大的亮点，莫过于盈利预测。可行性报告显示，预计正常年新增销售收入约5.5亿元，年平均新增净利润1.46亿元。
不幸的是，除了白玉菇，菇木真主营的金针菇、线年底上市时，两者的毛利率分别为40.07%、53.82%，今年上半年，这一数据缩水为15.83%、15.82%。其中，菇木真最主要的产品金针菇毛利率缩水程度达60.49%。
“按照现在的行情，当时报告里的盈利预测要打折50%以上。”10月31日，菇木真董秘办主任卢红荣曾对理财周报记者称。实际上，2009-2011年，菇木线亿元，均不如河南一个项目的盈利预测能力。
多位食用菌行业业内人士共同表示，食用菌行业面临洗牌，未来两三年，食用菌厂家继续亏损的可能性极大。
11月29日，董秘黄清华对理财周报记者说：“你们把问题抛出来之后，我们会有风险提示，可能要把规划重新做一遍，但现在还没确定下来。”
菇木真的净利润增长率从上市第一年的107．39%，跌为今年上半年的-123．92%，主营产品毛利率暴跌60.49%以上。对此，黄清华解释：“我觉得我们公司自身真的没有任何原因，确实是行业的问题，但是企业发展到今天，在半径控制、人力资源等管理上面，肯定有一些东西要去磨合的。”
针对菇木真主要经销商共同反映“产品质量不稳定”，前述菇木真高管说：“他并没有说错。”当提及经销商指出这已是长期性问题时，该高管否认，“这个，他说的嘛，你可以到工厂现场看看。”
今年三季度，菇木真归属母公司的净利润亏损597万元，谈及对公司未来的看法，黄清华说：“对我们行业来讲是很有信心的。”
按照有关规定，菇木真的直接监管部门主要包括广州证监局和深交所。可靠知情人士告诉记者，菇木真上市至今，“监管员还没来过公司。”
“深交所经常换监管员。我们公司上市到现在，跟公司对接的监管员，已经换过3个。他们全部都是打电话找我们证券事务代表，不会留下手机号码给我们。”上述知情人士称。
而广州证监局工作人员告诉记者，证监局对上市公司的监管，可以打电话，也可以现场调查，没有硬性规定。“上市之后，到不到公司调研，要看证监局的工作安排。”
据中国证监会资料显示，2010年10月12日召开的第63次创业板发审核委员会工作会议，通过了菇木线人，其中王建平和陈臻来自律师事务所，吉争雄、朱海武、李文祥、蒋新红均来自会计事务所，而戴京焦是嘉实基金副总经理兼投资总监。
11月27日，理财周报记者拨通朱海武电话，提及菇木真上市后业绩暴跌情况，他回复：“不去关心它上市之后的情况，没时间去管，还要忙自己公司的事情”，当问及是否对菇木真上市之前的情况有所了解，“上市之前的情况，去问证监会，证监会谁监管，我不知道。”说完匆匆挂下电话。
同日，记者拨通另一个发审员陈臻电话，“星河生物，我记得这公司”，陈臻在电话另一头迟疑着答复，问及业绩变脸问题，他则婉拒了采访。
据了解，每次参加发审委会议的发审委委员为7名。表决投票时同意票数达到5票为通过，同意票数未达到5票为未通过。
理财周报记者统计，截至2012年11月27日，创业板发审委委员共有177人，审核公司通过率（非个人表决）平均值为89.5%。
菇木线.32%，只有戴京焦的审核通过率稍低于平均值，为89.29%。值得注意的是，菇木真发审委员之一李文祥，同时是因财务造假遭证监会立案稽查的广东新大地发审委委员之一。
“公司在进发审会之前，只有3-5天看材料的时间，但是发审委聆讯会提5-7个问题。回答结束大约1个小时后公布结果。”某券商分管投行的副总裁向理财周报记者表示：“问题是，选票结果不公开，过程也不透明，公司和保代甚至不知道被否的原因。不管是好的企业被否、还是坏的企业通过了，发审委都没有被追究责任。”
对此，华南区域一业内人士称，这种权利和责任不对等的审核方式，一定程度助长了法规“漏网之鱼”的野蛮生长。
今年菇木真业绩暴跌后，其保荐机构民生证券依然不动声色。无论是二次变更塘厦项目，还是投资河南项目，民生证券的督导意见公告总是与公司季度报告保持高度一致。
菇木真董秘称，本报做出相关报道后，民生证券近期已到实地调研情况，包括经销商离场事件等。11月30日，理财周报记者致电菇木真前几大经销商负责人，均被告知“最近没有接待过任何菇木真派来的人杏彩平台app菇木真首度回应“河南新乡项目风险”。”
理财周报记者致电菇木真保荐人余华为，他说了一句“有个会要开，就这样”之后，匆匆挂电话，拒绝采访。
理财周报独家获得民生证券出具的菇木真内部投资价值分析报告。报告明确指出，保守预计2010年－2012年金针菇销售均价分别上涨3%，5%和5%；真姬菇和白玉菇价格每年上涨6%。由此得出2010－2012年实现营业收入分别为1．61亿元、2．20亿元、3．39亿元，实现净利润4457万元，6095万元和10189万元，年复合增长率为71%，增速较快。
几种食用菌价格不仅没有上涨，反而大幅下滑，菇木真甚至已经因为售价下滑，终止了白玉菇生产项目。
对此，菇木真董秘黄清华说：“它（民生证券）做那个报告的时候，杏彩登录我是很认真地看过的，按照当时的毛利率，我觉得它做的那个报告一点问题都没有。”至于报告所言与显示偏差如此明显，黄清华说：“没想到未来两年变化这么快。”
但是，民生证券的保荐书里表示，“不存在行业地位或所处行业的经营环境发生重大变化，并对公司持续盈利能力构成重大不利影响的情况。”
2010年底认购的机构，主要有银华基金、富国基金、兴业全球基金、华泰柏瑞基金和易方达基金，合计持股29.64%。仅隔一个季度，留下的基金公司只有银华基金和富国基金，机构持股总数锐减为5.44%，
菇木真历史上机构参与热情最高时期是2011年四季度，机构持股比例达37.3%。值得注意的是，剔除它的两大股东持股数，实际机构持股比例只有3.41%。
前述菇木真高管向记者透露，“公司以前的财务总监在股价十几元时想卖掉（股票），我们就劝他不要卖，相信可以涨回36块（发行价），没想到一直被套到现在。”